经济与法

央行近两周释放近两万亿流动性 相当于一次降准

时间:2016-01-29    新闻来源:新华网    作者:佚名    责任编辑:

年前央妈急补流动性缺口

    央行近两周释放近两万亿流动性 实际注入相当于一次降准

    在股市连续暴跌的情况下,最近一段时间,市场期盼的降准迟迟未现,但央行频频通过逆回购、SLO、MLF等方式对银行系统注入流动性,并引导市场利率下行。据统计,自1月15日开始至26日,央行向市场释放流动性已经达19825亿元,接近两万亿。

    最近一段时间,市场期盼的降准迟迟未现,但央行频频通过逆回购、SLO、MLF等方式对银行系统注入流动性,并引导市场利率下行。

    作用当量堪比降准100个基点

    前日,央行通过公开市场操作进行3600亿28天期、800亿7天期逆回购操作,利率分别为2.25%、2.60%,利率均与上次操作持平。此次投放刷新近3年最大单日投放规模。此前单日投放量最高点为2013年2月5日,当日投放4500亿流动性。

    1月22日当周,央行在公开市场操作货币净投放量刷新了8年来的单周纪录。除此之外,央行更是通过SLO、SLF、MLF、PSL等多项工具投放了大量的流动性,单周流动性净投放量高达万亿元以上,其作用当量堪比降准100个基点。

    央行的大手笔投放使得银行间流动性重回宽松。数据显示,shibor7天利率下降至2.3590% ,隔夜利率降至1.9950%。而1月中旬,由于外汇占款持续下降、财政存款投放减少以及春节取现等多个因素共同影响,短期资金需求大增,当时银行间隔夜拆借利率一度高达5%,流动性高度紧张。

    流动性太过宽松会对汇率形成负面冲击

    央行最近召开的商业银行座谈会指出,根据春节前流动性缺口的构成和期限特点,将加强预调微调,提前对春节前后的流动性安排进行布局,有效满足金融机构流动性需求。对于中期流动性需求,央行将通过分别开展中期借贷便利(MLF)、常备借贷便利(SLF)、抵押补充贷款(PSL)等操作安排6000亿元以上资金予以支持。央行行长助理张晓慧在会上表示,春节前后确实存在流动性缺口,但降准释放的流动性政策信号太强,流动性太过宽松会对汇率形成负面冲击。央行工具箱里还有很多工具可以替代降准,补充流动性。

    华创债券报告指出,如果剔除包括非银存款不缴纳准备金的影响,按照一次降准0.5%计算,大约等于释放流动性6300亿元。央行这6000亿元的中期流动性投放相当于降准一次。

    过度采用降准措施可能对短期利率造成压力

    央行研究局首席经济学家马骏日前也明确表示,这次央行提供6000亿元以上的中期流动性,有替代降准作用的含义。目前之所以倾向于采用上述短中期流动性管理工具,是因为春节期间对流动性的需求具有明显的季节性,春节之后不少资金就会回笼。如果过度采用降准的措施,可能对短期利率造成过大的下行压力,不利于稳定资本流动和汇率。

    光大证券首席经济学家徐高指出,对于资本流出带来的长期流动性冲击,短期工具难以补充流动性需求。春节后短期因素将退出,央行释放的短期流动性也将集中到期。到时如果流动性继续趋紧,预计央行将再度出台降准措施。
                                                                                                                                           (方圆法治网   责任编辑:王嫣)



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